Rayonier Inc. a finalisé une fusion entièrement-en actions avec PotlatchDeltic Corp., valorisant l'entité combinée à environ 7,1 milliards de dollars. Cette décision stratégique fait de la nouvelle entreprise le deuxième-plus grand propriétaire de terrains forestiers et fabricant de produits en bois coté en bourse en Amérique du Nord.
Selon l'annonce conjointe publiée mardi, les actionnaires de PotlatchDeltic recevront 1,7339 actions Rayonier pour chaque action ordinaire qu'ils possèdent. Ce rapport d'échange représente une prime de 7,8% par rapport au récent cours de clôture de PotlatchDeltic. Suite à cette annonce, l'action PotlatchDeltic a augmenté de 4,6%, tandis que l'action Rayonier a connu une légère baisse de 0,4%.
La société nouvellement créée contrôlera un vaste portefeuille de 4,2 millions d’acres répartis dans 11 États américains. Ses actifs opérationnels comprendront sept installations de fabrication : six scieries d'une capacité de production annuelle combinée de 1,2 milliard de pieds-planche et une usine de contreplaqué industriel.
La fusion coïncide avec la mise en œuvre de droits de douane draconiens sur le bois et les produits du bois importés par l’administration Trump. Ces mesures visent à renforcer les capacités manufacturières nationales des États-Unis. Le Canada, en tant que plus grand fournisseur de bois des États-Unis, devrait être le plus touché par ces nouvelles politiques commerciales.
Le moment choisi pour cette consolidation reflète les conditions de marché difficiles auxquelles le secteur est confronté. La US Lumber Coalition, un groupe de lobbying basé à Washington DC-, a récemment décrit l'environnement actuel comme potentiellement « le plus difficile... jamais connu » dans une lettre adressée aux responsables de l'administration Trump. La coalition a souligné qu'outre la faible demande de nouveaux logements, le secteur est confronté à des problèmes d'« offre excédentaire massive ». Cette surabondance résulte du fait que les producteurs canadiens et européens se sont précipités pour expédier leurs produits avant les augmentations tarifaires prévues et les nouveaux droits potentiels plus tôt cette année.
Aux termes de la fusion, les actionnaires de Rayonier détiendront 54 % de la société issue du regroupement. Mark McHugh, actuel président et chef de la direction de Rayonier, conservera ces fonctions au sein de la nouvelle entité. Eric Cremers, l'actuel président et chef de la direction de PotlatchDeltic, devrait occuper le poste de président exécutif pendant 24 mois après la conclusion de la transaction.
L'organisation issue de la fusion fonctionnera sous un nouveau nom et établira son siège social à Atlanta, en Géorgie. Elle maintiendra d'importants bureaux régionaux à Spokane, dans l'État de Washington, et à Wildlight, en Floride.
Cremers a souligné dans le communiqué que cette transaction « crée des avantages stratégiques et financiers importants qu'aucune des deux sociétés ne pourrait obtenir seule », positionnant ainsi l'entité fusionnée pour mieux s'adapter à l'évolution de la dynamique du marché et du paysage réglementaire.
